شکاف اهرمیها پشت رالی بورس
واچلیست با علیتسنیمی
◽️بورس دوباره جان گرفته است. ارزش معاملات بالا رفته، پول تازه وارد سهام شده و انتظارات تورمی، بازار را به حرکت درآورده است. اما پشت این رالی، یک نشانه مهم پنهان مانده: فاصله قیمت صندوقهای اهرمی با NAV.
◽️در ظاهر، بازار در وضعیت صعودی است؛ اما وقتی صندوقهای اهرمی با تخفیف نسبت به ارزش ذاتی معامله میشوند، پیام فقط «ارزانی» نیست. این شکاف میتواند از یک مسئله عمیقتر خبر بدهد: ضعف بازارگردانی، محدودیت صدور و ابطال، دامنه نوسان ناکارآمد و تردید سرمایهگذاران نسبت به نقدشوندگی در روزهای سخت.
در برنامه امروز «واچلیست» با بهرام گروسی، مدیر صندوق دو ایکس کیان، درباره همین تناقض صحبت کردیم:
◽️چطور ممکن است بازار سهام روی موج پول تازه بالا برود، اما صندوقهای اهرمی که باید از این موج بیشترین اثر را بگیرند، همچنان با شکاف و تخفیف معامله شوند؟
گروسی معتقد است مسئله صندوقهای اهرمی با دستور و بخشنامه حل نمیشود. تا زمانی که بازارگردانی مؤثر، سازوکار شفاف صدور و ابطال و دامنه نوسان متناسب با ماهیت اهرمی این صندوقها طراحی نشود، فاصله قیمت…