از نظر تاریخی، در دورههایی که تورم و نرخهای بهره بالا هستند، معمولاً با نسبتهای P/E پایینتر سهام همزمان میشوند. با افزایش نرخ بهره، نرخ تنزیل مورد استفاده در تعیین ارزش فعلی سودهای آتی افزایش مییابد که میتواند نسبتهای P/E را کاهش دهد؛ مگر اینکه با رشد قوی درآمد جبران گردد